（原标题：东吴期货磋议所策略早参｜降息预期发酵鬼父百度影音，贵金属领涨）
节录
股指：颤动偏强；玄色系板块：颤动偏强延续；动力化工：化工延续偏强势头；有色金属：降息预期发酵，白银涨停；农居品:好意思豆播撒经过快于预期
2024
05/21
01
股指：颤动偏强
股指。周一市集小幅上行，三大指数集体收涨。个股涨跌各半，贵金属和有色大涨，家电、地产、轻工等地产链相通。面前好意思国通胀出现降温迹象，后续如果看到更多通胀持续回落的根据，外洋流动性环境将迟缓好转。国内方面，财政加快推广，地产计策密集出台，经济预期将有所改善，市集风险偏好回升。因此，在海表里宏不雅预期好转的带动下，短期指数有望颤动回升。中期角度需要怜惜计策落地后数据考据情况。
02
玄色系板块：颤动偏强延续
螺卷。盘面延续高涨，当下巨额商品大都走强，市集预期较为乐不雅。再者钢材如故保持可以的去库速率，复产延续，老本抬升，展望盘面保持颤动偏强的走势。
铁矿。天下铁矿发运保持高位，发往中国相比较高，到港知道增多，短期口岸仍有累库的迹象。不外跟着需求好转，后期去库的预期仍在，展望盘面高位颤动。
双焦。钢厂对焦化厂提议第一轮100-110元/吨降价，已至当天落地，现货开动走弱。但面前宏不雅厚谊较好，加上钢厂复产仍在有序进行，双焦仍有需求。同期，双焦库存压力不大，尤其是焦炭，库存相对偏低，固然现货走弱，但当今下方空间暂时不看太多。双焦展望宽幅颤动。
玻璃。近期反弹主若是因为纯碱受磨练影响价钱高涨较多，老本推动价钱上行。但玻璃基本面鼓胀花式难改，中期仍会讲求颓势。玻璃展望短期宽幅颤动偏强，中期讲求基本面。
纯碱。纯碱磨练再起，基本面再度回到紧均衡情状，投契厚谊再升温，盘面知道上行。另外，夏令是磨练旺季，9月往时，磨练会对盘面不定时扰动。举座看，纯碱仍有上行径能且近月坚贞于远月。
03
动力化工：化工延续偏强势头
原油。隔夜油价持稳，总体看守颤动整固走势。伊朗政局漂泊并未对油价变成影响，因伊朗的最终权利由其宗教首长掌持。多位好意思联储官员在昨晚的公开所在发言中称还莫得准备好通胀正朝着计划贴近，仍将保持严慎。五月下旬市集将更怜惜OPEC+行将作念出的三季度产量计策，面前市集较为看好其看守上半年的自觉减产，这为面前油价提供了一定撑持。咱们展望在前期利空照旧开释确当下油价下方空间有限，总体看守颤动偏强走势。
沥青。5月第3周沥青产业数据深刻本周真金不怕火厂开工率小幅走弱，出货量虽反弹但仍居同期低位。厂库社库涨跌互现，其中社库本年春季高点似乎已现，贸易商囤货放缓时代点或早于往年同期。隔夜收盘时刻油价稍稍走低，展望沥青颤动为主。
LPG。国内进语气压力下华东地区高位小幅回调，但近期化工花样持续复产，国产气外放量看守低位下，国产气供应压力有限，基本面总体坚挺。原油转入颤动后，船运脚的上升对远东入口市集形成撑持，国际市集趋稳。盘面此前奴婢原油回逾期，淡季影响有所计价，基本面坚挺下有颤动筑底趋势，怜惜盘面PDH价差收缩的可能。
PX。昨日价钱颤动走强，基本照旧收回五一节后一谈跌幅，外洋油价触底反弹，老本撑持知道偏强。华南某工场160万吨PX，昨日一套80PX装配停机，计议6月下旬重启，供应端扰动持续，导致近月5-6月供需偏紧花式持续，类似宏不雅氛围偏暖，价钱走强知道。亚洲PX市集收盘价1033.67好意思元/吨CFR中国和1011.67好意思元/吨FOB韩国，较前一往改日+8.67好意思元/吨。MX价钱为974好意思元/吨CFR台湾，较上一责任日+13好意思元/吨；石脑油685.75好意思元/吨CFR日本，较上一责任日+8.75好意思元/吨。策略建议：短期价钱呈偏强走势，短多中空逻辑看守，91反套头寸离场。
PTA。PTA奴婢老本端反弹，老本撑持，5月磨练升天增多，类似宏不雅厚谊激烈等多身分共振下，价钱触底反弹。昨日新增装配动态：福海创PTA总产能450万吨，装配负荷降至5成；虹港石化2#250万吨装配5月6日泊车磨练，当下按计议重启中；英力士3#125万吨装配因故泊车，预期4天隔壁，供应弹性增多，装配偶而降负下，PTA装配重启预期推迟，展望短期仍看守供需偏紧花式，5-6月份环比去库，价钱偏暖运行。策略建议：价钱奴婢老本端呈低位反弹趋势，下方撑持知道，TA09-01反套可暂时回避，恭候装配复产右侧介入。
MEG。乙二醇日盘施展偏强，夜盘稍显发力，前期低估值情状下，供需旯旮好转类似商品氛围激烈下，乙二醇快速上行，当今均衡表去库预期只到5月，6月尚无法见到知道去库驱动，因此乙二醇上行空间和幅度展望有所受限。策略建议：展望短期价钱偏强运行，大幅走强空间有限，建议区间操作，中长久逢高作念空。
PVC。PVC当天施展较为亮眼，增长大幅高涨，近期举座的商品厚谊高潮，PVC相似在塑化板块中被影响较大，上行幅度也最大，当今供需基本面变量有限，固然暂无负反映压力，但不少卑鄙企业对高价高涨的PVC产生不雅望违犯厚谊。策略建议：房地产音尘刺激类似出口回暖共同发力，短期略偏强运行，但仍不建议左侧布局空单，主力持仓新高意味着空配集会，计策预期偏强，空配空头拥堵有存在被迫离场从而刺激盘面更高弹性的可能。
甲醇。音尘面上，长武60万吨/年甲醇装配计议于5月21日泊车磨练，展望磨练时长两个月。伊朗货源装船速率已回反简单，装船下滑担忧退去后入口压力缓缓回升，旯旮驱动依旧偏空，怜惜外洋装配开停对入口节律的影响。面前春检干与尾声，坐褥高利润导致供应讲求预期较强。传统需求步入淡季，卑鄙对高价甲醇违犯厚谊渐强，中长久09合约偏空看待。但短期宏不雅厚谊回暖，末端日耗见底后煤价反弹以及口岸低库存对价钱仍有一定撑持，基差偏强的情况下09合约难有趋势性下降，看守高位颤动的概率较大。建议投资者收尾持仓、严慎操作，风险偏好偏低者可比及口岸出现大幅累库和甲醇现货价钱高位回落等右侧信号出现后再布局空单，持续怜惜外洋甲醇装配运事业态和装船动态以及沿海MTO装配的磨练情况。
聚烯烃。聚烯烃施展偏强且加快高涨主要在于两方面影响，一方面是原油的企稳反弹和甲醇以及LPG的快速拉涨给旯旮老本带来撑持；另一方面，则是在于国内计策端的利好刺激。此外，跟着装配磨练的不竭杀青，聚烯烃开工率当今处于历史极低水平，即便下周磨练陆续讲求，短期开工还将处于低位颤动情状，供应端因为磨练的增多依然有偏强撑持，供应压力较为有限。总体来看，5-6月聚烯烃将看守供需双降的去库花式，大标的以买为主。但洽商到当下库存尤其是上游十足水平不低，以及需求干与季节性淡季，上方高度相似有限，上方空间的翻开需要老本上行省略供应的持续缩减。PE单边买或多配为主，PP长多短空微操为主，当今价钱高涨较多的情况下多单可洽商部分止盈落袋。
04
有色金属：降息预期发酵，白银涨停
铜。外洋降息预期持续发酵，类似国内地产端多项利好计策出抬，市集风险偏好抬升，宏不雅厚谊保持火热。基本面，供应端铜精矿供应垂危的情状未取得有用缓解，5月减产限度展望将进一步扩大，而卑鄙需求仍有韧性，被迫补库下基本面仍有撑持，铜价保持强势。近期市集波动加重，肃肃风险躲闪。
铝/氧化铝。氧化铝方面，据SMM调研山西地区停产的铝土矿尚在整合阶段，短期内难以迎来大限度复产，复产推迟预期下氧化铝价钱走强。电解铝方面，宏不雅厚谊较为积极，基本面供需双增，供应端云南复产将持续鼓励，需求端开工施展尚可，铝价偏强运行。
镍。镍价高位颤动偏强。5 月印尼内贸矿基准价持续抬升，镍老本撑持走强。库上仍处于累库通谈，一定程度上扼制镍价上方空间。基本面高下两难，镍价奴婢有色板块共振知道，怜惜宏不雅厚谊变化。
贵金属。继上周好意思国公布4月CPI数据出现回落，4月零卖销售月率偶而下滑，好意思国通胀压力有所缓解。周末国内发布住房联系计策：首套住房交易性个东谈主住房贷款最低首付款比例相通为不低于15%；5月18日起，下调个东谈主住房公积金贷款利率0.25个百分点；降利率保交房，稳楼市“多箭都发“。国表里宏不雅面均向好，类似地缘政事突破再起，贵金属板块偏强势运行。
05
农居品:好意思豆播撒经过快于预期
油脂。昨日油脂不息颤动高涨。一方面因为巴西激流的后续影响仍在；另一方面宏不雅面回暖商品举座走强，因此受宏不雅面影响较大的油脂在农居品中施展最强。固然油脂本人有一些利空身分存在，但暂时被冷落。短期内将保持偏强花式。
豆粕/菜粕。市集干线仍在于巴西激流的利多影响，不外跟着激流退去影响会缓缓平缓。接下来看好意思国大豆训导时刻的是否会出现天气问题，根据当天早些时候USDA公布的作物滋长论说深刻，好意思豆播撒率为52%，高于市集预期的49%，但仍低于前年同期的61%，固然降雨量偏多，减速了好意思豆训导，但湿润的泥土有助于大豆滋长。因此，暂时天气并莫得大的问题。而粕类相对来说受宏不雅面影响较小，因此展望近期粕类走势偏颤动。
生猪。近期生猪现货南北地区价钱小幅高涨，主要亦然受到二育厚谊的推动，可是关于加价卑鄙消耗市集招揽程度一般。五一节后宰杀量快速回落至节前水平，本周衍生端出栏体重125.3kg，较上周下降0.11kg，标肥价差坚挺，大猪看守高价。母猪存栏方面环比高涨，主要集会于集团厂，近期仍需怜惜厚谊昂贵的二育情况。市集厚谊受二育拉动价钱有望走强，可轻仓试多。
白糖。受宏不雅面举座回暖影响，近期白糖止跌反弹。尽管白糖本人基本面偏空，主产国产量增多，但当今市集怜惜焦点在于宏不雅回暖通胀预期加强，因此展望近期白糖有望颤动走强。
棉花。表里盘持续反弹。从基本面来看，新疆天气庞大，有意于棉花滋长；需求干与传统淡季，制品库存仍处于累库通谈。同期，USDA5月论说深刻，天下供需双增，期末库存近5年高位。短期无知道进取驱动，反弹空间或有限。
期货投资商榷业务批准文号：证监许可[2011]1446号
分析师及投资商榷编号：
贾铮（Z0019779） 朱少楠（Z0015327） 王平（Z0000040）
肖彧（Z0016296） 陈梦赟（Z0018178） 薛韬（Z0020100）
曾麒（Z0018916） 彭昕（Z0019621）鬼父百度影音